Volatilidade na negociação de opções

Volatilidade da Opção: Estratégias e Volatilidade.

Comerciantes inexperientes tendem a ignorar a volatilidade ao estabelecer uma posição de opção. Para que esses operadores conheçam a relação entre a volatilidade e a maioria das estratégias de opções, é essencial entender o conceito conhecido como Vega.

Vega é uma medida de risco da sensibilidade de um preço de opção a mudanças na volatilidade. É um pouco semelhante à Delta, que mede a sensibilidade de uma opção a alterações no preço subjacente. Tanto a Vega quanto a Delta podem trabalhar ao mesmo tempo, e elas podem ter um impacto combinado que ou contraria um ao outro ou em conjunto. Assim, para compreender totalmente a sua posição de opção, é necessário avaliar a Delta e a Vega. Neste capítulo tutorial, exploraremos Vega, com a suposição ceteris paribus para simplificação.

Vega e os gregos.

Todos os gregos, incluindo Delta, Theta, Rho, Gamma e Vega, nos falam sobre o risco sob a perspectiva da volatilidade. As posições de opções podem ser uma volatilidade "longa" ou uma volatilidade "curta" (também é possível que a volatilidade seja "plana"). Nesse caso, longo e curto, os termos referem-se ao mesmo padrão de relacionamento como longo e curto em uma posição de estoque. Ou seja, se a volatilidade aumentar e a volatilidade estiver baixa, você terá perdas, ceteris paribus, e se a volatilidade cair, você terá ganhos imediatos não realizados. Por outro lado, se você tem uma volatilidade prolongada e aumenta a volatilidade implícita, você experimentará ganhos não realizados, enquanto a queda do IV resultará em perdas. (Para saber mais sobre esses fatores, consulte: Conhecendo os "gregos".)

Volatilidade é fundamental para todas as estratégias. Como tanto a volatilidade histórica quanto a IV podem flutuar de maneira rápida e significativa, elas podem ter um grande impacto na negociação de opções.

Vamos explorar alguns exemplos para colocar isso em termos reais. Primeiro, vamos examinar o Vega através dos exemplos de compra de chamadas e ofertas. As Figuras 1 e 2 fornecem um resumo do sinal de Vega (negativo para volatilidade curta e positivo para volatilidade longa) para todas as posições de opções definitivas e para muitas estratégias complexas.

Como a volatilidade do comércio & # 8211; Chuck Norris Style!

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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias eficazes para sobreviver a fortes oscilações de mercado.

Ao negociar opções, um dos conceitos mais difíceis para os iniciantes em aprender é a volatilidade e, especificamente, COMO COMERCIALIZAR A VOLATILIDADE. Depois de receber vários e-mails de pessoas sobre esse tópico, eu gostaria de analisar em profundidade a volatilidade das opções. Vou explicar qual é a volatilidade da opção e por que isso é importante. Também discutirei a diferença entre a volatilidade histórica e a volatilidade implícita e como você pode usar isso em sua negociação, incluindo exemplos. Em seguida, analisarei algumas das principais estratégias de negociação de opções e como a volatilidade crescente e decrescente as afetará. Esta discussão lhe dará uma compreensão detalhada de como você pode usar a volatilidade em sua negociação.

VOLATILIDADE DE NEGOCIAÇÃO DE OPÇÕES EXPLICADA.

A volatilidade das opções é um conceito-chave para os operadores de opções e, mesmo se você for um iniciante, deve tentar ter pelo menos uma compreensão básica. A volatilidade das opções é refletida pelo símbolo grego Vega, que é definido como a quantia que o preço de uma opção muda em comparação com uma variação de 1% na volatilidade. Em outras palavras, uma opção Vega é uma medida do impacto de mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Tudo o resto sendo igual (sem movimento no preço das ações, taxas de juros e sem a passagem do tempo), os preços das opções aumentarão se houver um aumento na volatilidade e diminuirão se houver uma queda na volatilidade. Portanto, é lógico que os compradores de opções (aqueles que são longos, chamadas ou opções de venda), se beneficiarão do aumento da volatilidade e os vendedores se beneficiarão da menor volatilidade. O mesmo pode ser dito dos spreads, os spreads de débito (transações em que você paga para colocar o negócio) se beneficiarão da maior volatilidade, enquanto os spreads de crédito (você recebe dinheiro após a colocação do negócio) se beneficiarão da menor volatilidade.

Aqui está um exemplo teórico para demonstrar a ideia. Vamos analisar uma ação com preço de 50. Considere uma opção de compra de 6 meses com um preço de exercício de 50:

Se a volatilidade implícita for de 90, o preço da opção é de US $ 12,50.

Se a volatilidade implícita for 50, o preço da opção é de US $ 7,25.

Se a volatilidade implícita for 30, o preço da opção é de US $ 4,50.

Isso mostra que, quanto maior a volatilidade implícita, maior o preço da opção. Abaixo, você pode ver três capturas de tela refletindo uma simples chamada longa no dinheiro com 3 níveis diferentes de volatilidade.

A primeira foto mostra a chamada como está agora, sem alteração na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias até o vencimento é 117,74 (preço atual do SPY) e se o estoque subisse para 120, você teria US $ 120,63 em lucro.

A segunda imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com um aumento de 50% na volatilidade (este é um exemplo extremo para demonstrar o meu ponto). Você pode ver que o breakeven atual com 67 dias de vencimento agora é 95,34 e se o estoque subisse para 120, você teria $ 1.125,22 em lucro.

A terceira foto mostra a mesma chamada, mas com uma redução de 20% na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de vencimento é agora 123,86 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria uma perda de US $ 279,99.

POR QUE ISSO É IMPORTANTE?

Uma das principais razões para a necessidade de entender a volatilidade da opção é que ela permitirá avaliar se as opções são baratas ou caras comparando a Volatilidade Implícita (IV) à Volatilidade Histórica (HV).

Abaixo está um exemplo da volatilidade histórica e da volatilidade implícita para a AAPL. Estes dados podem ser obtidos gratuitamente de forma fácil a partir da ivolatilidade. Você pode ver que, no momento, a volatilidade histórica da AAPL estava entre 25-30% nos últimos 10 a 30 dias e o nível atual de volatilidade implícita é de cerca de 35%. Isso mostra que os comerciantes estavam esperando grandes movimentos na AAPL em agosto de 2011. Você também pode ver que os níveis atuais de IV, estão muito mais próximos da alta de 52 semanas do que a mínima de 52 semanas. Isso indica que esse era potencialmente um bom momento para analisar as estratégias que se beneficiam de uma queda no IV.

Aqui estamos olhando para essa mesma informação mostrada graficamente. Você pode ver que houve um grande pico em meados de outubro de 2010. Isso coincidiu com uma queda de 6% no preço das ações da AAPL. Gotas como esta fazem com que os investidores se tornem temerosos e esse nível elevado de medo é uma grande oportunidade para os operadores de opções obterem prêmios extras por meio de estratégias líquidas de venda, como spreads de crédito. Ou, se você fosse um detentor de ações da AAPL, poderia usar o pico de volatilidade como um bom momento para vender algumas chamadas cobertas e obter mais receita do que normalmente usaria para essa estratégia. Geralmente, quando você vê picos de IV como esse, eles são de curta duração, mas esteja ciente de que as coisas podem piorar, como em 2008, portanto, não presuma que a volatilidade retornará aos níveis normais dentro de alguns dias ou semanas.

Cada estratégia de opção tem um valor grego associado conhecido como Vega ou posição Vega. Portanto, conforme os níveis implícitos de volatilidade mudam, haverá um impacto no desempenho da estratégia. Estratégias Vega positivas (como puts e calls longos, backspreads e strangles / straddles longos) são melhores quando os níveis de volatilidade implícita aumentam. Estratégias Negativas Vega (como short puts e calls, spreads de taxas e strangles curtos / straddles) se saem melhor quando os níveis de volatilidade implícita caem. Claramente, saber onde estão os níveis de volatilidade implícitos e para onde eles podem ir depois que você fez uma negociação pode fazer toda a diferença no resultado da estratégia.

VOLATILIDADE HISTÓRICA E VOLATILIDADE IMPLÍCITA.

Sabemos que a volatilidade histórica é calculada medindo os movimentos dos preços no passado das ações. É uma figura conhecida, pois é baseada em dados passados. Eu quero ir para os detalhes de como calcular HV, como é muito fácil de fazer no excel. Os dados estão prontamente disponíveis para você em qualquer caso, então você geralmente não precisará calcular você mesmo. O ponto principal que você precisa saber aqui é que, em geral, as ações que tiveram grandes oscilações de preço no passado terão altos níveis de volatilidade histórica. Como traders de opções, estamos mais interessados ​​em saber qual a volatilidade de uma ação durante a duração de nossa negociação. A Volatilidade Histórica dará algum guia sobre a volatilidade de uma ação, mas isso não é maneira de prever a volatilidade futura. O melhor que podemos fazer é estimar e é aqui que entra o Vol Implícito.

& # 8211; Implícita Volatilidade é uma estimativa feita por comerciantes profissionais e formadores de mercado sobre a volatilidade futura de uma ação. É uma entrada chave nos modelos de precificação de opções.

& # 8211; O modelo Black Scholes é o modelo de precificação mais popular, e embora eu não vá entrar no cálculo em detalhes aqui, ele é baseado em certos insumos, dos quais Vega é o mais subjetivo (como volatilidade futura não pode ser conhecida) e Portanto, nos dá a maior chance de explorar a nossa visão de Vega em comparação com outros comerciantes.

& # 8211; Volatilidade Implícita leva em consideração quaisquer eventos que estão ocorrendo durante o tempo de vida da opção que possam ter um impacto significativo no preço da ação subjacente. Isso pode incluir o anúncio de resultados ou a divulgação de resultados de testes de medicamentos para uma empresa farmacêutica. O estado atual do mercado geral também está incorporado no Vol Implícito. Se os mercados estão calmos, as estimativas de volatilidade são baixas, mas durante os períodos de estresse do mercado, as estimativas de volatilidade serão aumentadas. Uma maneira muito simples de ficar de olho nos níveis gerais de volatilidade do mercado é monitorar o Índice VIX.

COMO TIRAR VANTAGENS COM A NEGOCIAÇÃO DA VOLATILIDADE IMPLÍCITA.

A maneira que eu gosto de aproveitar negociando a volatilidade implícita é através do Iron Condors. Com este negócio você está vendendo um OTM Call e um OTM Put e comprando um Call mais para cima no lado positivo e comprando um put mais para fora no lado negativo. Vejamos um exemplo e assumimos que fazemos o seguinte negócio hoje (out 14,2011):

Vender 10 Nov 110 SPY Coloca @ 1,16.

Comprar 10 Nov 105 SPY Coloca @ 0,71.

Vender 10 Nov 125 SPY Solicita @ 2.13.

Comprar 10 Nov 130 SPY Calls @ 0,56.

Para esse negócio, receberíamos um crédito líquido de US $ 2.020 e esse seria o lucro do negócio se o SPY terminasse entre 110 e 125 no vencimento. Nós também lucraríamos com esse comércio se (tudo o mais sendo igual), a volatilidade implícita cair.

A primeira imagem é o diagrama de pagamento para o comércio mencionado acima, logo após ser colocado. Perceba como estamos curtos Vega de -80,53. Isso significa que a posição líquida se beneficiará de uma queda no Vol Implícido.

A segunda imagem mostra como seria o diagrama de pagamento se houvesse uma queda de 50% no volume implícito. Este é um exemplo bastante extremo que eu conheço, mas demonstra o ponto.

O Índice de Volatilidade do Mercado CBOE ou & # 8220; O VIX & # 8221; como é mais comumente referido é a melhor medida da volatilidade geral do mercado. Às vezes, é também referido como o índice de medo, pois é um proxy para o nível de medo no mercado. Quando o VIX é alto, há muito medo no mercado, quando o VIX é baixo, pode indicar que os participantes do mercado são complacentes. Como operadores de opções, podemos monitorar o VIX e usá-lo para nos ajudar nas nossas decisões de negociação. Assista ao vídeo abaixo para saber mais.

Há uma série de outras estratégias que você pode quando negociando a volatilidade implícita, mas condores de ferro são de longe a minha estratégia favorita para tirar proveito dos altos níveis de volume implícito. A tabela a seguir mostra algumas das principais estratégias de opções e sua exposição ao Vega.

Espero que você tenha achado esta informação útil. Deixe-me saber nos comentários abaixo qual é a sua estratégia favorita para negociação de volatilidade implícita.

Aqui está o seu sucesso!

O vídeo a seguir explica algumas das idéias discutidas acima com mais detalhes.

Opção Volatilidade.

Uma coisa que muitos operadores de opções iniciais não entendem completamente é a importância da volatilidade. A volatilidade pode ter sérias implicações para as estratégias de opções que eles estão considerando. Uma boa parte da culpa por esse problema está nos livros mal escritos sobre o assunto, muitos dos quais apresentam estratégias de opções como conceitos únicos e fixos, e não como ferramentas flexíveis que devem mudar dependendo dos mercados. Se você está negociando opções e ignora a volatilidade, é provável que você tenha uma grande surpresa, mais cedo ou mais tarde.

Este tutorial tem como objetivo mostrar como você pode incorporar as grandes situações hipotéticas relacionadas à volatilidade em suas opções de negociação. Os movimentos do preço subjacente podem funcionar através da Delta (ou seja, a sensibilidade do preço de uma opção a alterações no estoque subjacente ou no contrato de futuros) e, então, impactar a linha inferior. Mudanças de volatilidade também podem fazer isso. Vamos explorar a opção de sensibilidade grega conhecida como Vega, da qual muitos operadores não estão cientes.

Pense primeiro, troque em segundo.

A queda de muitos operadores de opções é que eles olham para as estratégias que acreditam que proporcionarão lucros rápidos e fáceis, sem muita reflexão ou pesquisa. Na realidade, porém, gastar mais tempo pensando e menos tempo negociando pode facilitar as coisas no final, no entanto. Ao mesmo tempo, há poucas lições melhores para investidores e comerciantes do que a dor de um erro. Mesmo os melhores traders cometeram erros que levaram a perdas; a diferença entre os comerciantes que são bem sucedidos e aqueles que não são, no entanto, é como eles respondem e aprendem com essas experiências.

Este tutorial foi elaborado como um guia prático para o trader de opções médio para entender a volatilidade das opções, incluindo os riscos, bem como possíveis recompensas. Primeiro, porém, vamos ver porque a volatilidade é tão importante.

Volatilidade & amp; Volatilidade implícita.

A maioria das formas de investimento é afetada pela volatilidade em algum grau, e é algo com o qual os operadores de opções devem estar familiarizados. A definição básica de volatilidade em um sentido geral é a propensão de algo mudar ou flutuar dramaticamente. Em termos de investimento, refere-se à taxa à qual o preço de um instrumento financeiro sobe ou desce.

Um instrumento financeiro que tem um preço relativamente estável é dito ter baixa volatilidade, enquanto um instrumento que é propenso a movimentos bruscos de preços, em qualquer direção, é dito ter alta volatilidade. A volatilidade dos mercados financeiros como um todo também pode ser amplamente mensurada; quando um mercado é difícil de prever e os preços estão mudando rápida e regularmente, ele é conhecido como um mercado volátil.

A volatilidade na negociação de opções é muito importante porque tem um efeito significativo no preço das opções. Muitos comerciantes, particularmente iniciantes, não entendem completamente as implicações disso e isso pode levar a problemas. Não é impossível fazer qualquer tipo de previsões precisas sobre como o preço das opções irá se mover sem ter uma visão clara da volatilidade e do impacto que ela tem.

Mais especificamente, sem conhecer o papel implícito, a volatilidade desempenha um papel importante na determinação do preço das opções. É muito difícil ter sucesso na negociação de opções por causa disso. Nesta página nós fornecemos um guia para este assunto, cobrindo o seguinte:

O que é volatilidade? Histórico / Estatístico Volatilidade Implícita Volatilidade Volatilidade Crunch Volatilidade Skew & amp; Sorriso de Volatilidade Lucrando com a Volatilidade.

O que é volatilidade?

Como mencionamos acima, a volatilidade é essencialmente uma medida da velocidade e quantidade de mudanças. No sentido financeiro, é basicamente a taxa na qual o preço de um instrumento financeiro se move. Antes de entrar em uma negociação de qualquer tipo, é obviamente útil ter uma idéia sobre como o preço do instrumento, ou instrumentos, sendo negociados provavelmente mudará. É por isso que a volatilidade é tão importante para os traders, pois é um dos principais fatores que ajudam a prever o que vai acontecer com o preço de qualquer segurança.

Quando se trata de opções, é uma parte fundamental de como eles são precificados e valorizados e há, na verdade, dois tipos diferentes que são relevantes. A volatilidade histórica, como o nome sugere, é uma medida da volatilidade do passado, isto é, mede a taxa de mudanças no preço que aconteceu durante um determinado período de tempo. Volatilidade implícita é uma projeção do que se espera que a taxa de mudança seja no futuro. Abaixo, explicamos mais sobre esses dois tipos diferentes.

Volatilidade Histórica / Estatística.

A volatilidade histórica também é comumente conhecida como volatilidade estatística e muitas vezes referida simplesmente como SV. Ele mede as mudanças de preço da garantia subjacente das opções, de modo que é baseado em dados reais e reais.

O SV mostra basicamente a velocidade na qual o preço do título subjacente mudou; quanto mais alto o SV, mais o título subjacente mudou de preço durante o período de tempo relevante. Teoricamente, um SV mais alto significa que é mais provável que o título subjacente se mova significativamente no futuro, embora seja uma indicação de movimentos futuros em vez de uma garantia.

Uma coisa importante a ser observada sobre o SV é que ele não fornece necessariamente qualquer insight sobre a direção em que um segurança subjacente se moverá. Um SV alto pode significar que o título subjacente tem subido e descido rapidamente ao longo de um período de tempo, mas pode não ter se afastado muito de seu preço original. Da mesma forma, um SV baixo pode significar que a segurança subjacente não está se movendo muito no preço, mas pode estar indo constantemente em uma direção.

O SV é basicamente usado pelos traders para ter uma idéia de quanto o preço de um título subjacente irá se mover, com base em sua velocidade de mudança no passado, em vez de prever uma tendência real.

Ele pode ser medido em qualquer período, como uma semana, um mês ou um ano, e há várias maneiras de calculá-lo. No entanto, quando as opções de negociação você raramente terá que se preocupar com o cálculo por si mesmo, porque existem várias ferramentas disponíveis que podem fazer isso por você. Eles estão geralmente disponíveis na maioria dos melhores corretores on-line.

Volatilidade implícita.

Além da SV, os traders também devem saber tudo sobre a volatilidade implícita, que também pode ser conhecida como volatilidade projetada, mas comumente chamada de IV. Enquanto SV é uma medida da volatilidade do passado de um título subjacente, IV é uma estimativa da volatilidade futura de um título subjacente.

É basicamente uma projeção de quanto e com que velocidade a segurança subjacente provavelmente se moverá de preço. Muitos traders pensam apenas em moneyness (ou seja, o preço de exercício em relação ao preço do título subjacente) e a quantidade de tempo até a expiração quando consideram os fatores que afetam o valor de uma opção, mas IV também um fator muito importante.

IV é uma variável usada na maioria dos modelos de precificação de opções, como o modelo Black Scholes ou o modelo Binomial. Dado que o modelo Black Scholes é uma fórmula matemática altamente conceituada para calcular o preço justo das opções, fica claro quão relevante é o preço e o valor dos contratos de opções.

O IV de uma opção é determinado levando-se em consideração uma série de fatores: o preço de exercício, o preço do título subjacente, o VP, o período de tempo até a expiração e a taxa de juros atual. É possível calcular o IV que foi considerado na opção de preço, e alguns corretores on-line fornecem uma ferramenta para essa finalidade.

Como o IV de uma opção fornece uma indicação de quanto a segurança subjacente pode se mover de preço, o preço é tipicamente maior quando o IV é maior. Isto é porque, em teoria, há potencialmente mais lucro a ser feito se a segurança subjacente é susceptível de se mover drasticamente no preço. O preço pode freqüentemente mudar substancialmente, mesmo quando não há nenhum movimento no preço de um título subjacente; isso é geralmente devido ao IV.

Por exemplo, se houvesse muita especulação de que a Empresa X estava prestes a lançar notícias de um novo produto empolgante, então o IV de opções sobre ações da Companhia X poderia ser muito alto, pois provavelmente haveria uma expectativa de que o preço da Empresa As ações X se movimentariam muito quando as notícias fossem divulgadas. A notícia pode ser muito bem recebida e o estoque pode disparar, ou o novo produto pode ser realmente decepcionante e o estoque pode cair rapidamente.

No entanto, o preço das ações em si pode não se mover muito, pois os investidores podem estar esperando as notícias antes de comprar as ações ou vendê-las. Em tal situação, você pode ver o valor extrínseco de ambas as chamadas e aumenta, e pode ser muito lucrativo se realmente houver uma grande mudança no preço.

As opções estão, portanto, aumentando de preço porque há uma grande mudança esperada no preço do estoque da Empresa X, em vez de qualquer movimento real. Este é basicamente o efeito do IV em ação.

Se você estivesse prevendo que o valor do estoque subjacente aumentaria drasticamente uma vez que a notícia fosse divulgada, você poderia decidir que a compra nas chamadas em dinheiro seria a melhor maneira de aproveitar esse aumento. Se a Empresa X de fato divulgasse notícias de um novo produto, e que as notícias fossem bem recebidas e as ações aumentassem significativamente, então a opção de compra obviamente ganharia em valor intrínseco.

O IV, porém, seria provavelmente menor porque, uma vez que a notícia tivesse sido divulgada e as ações tivessem se movido de acordo, talvez não houvesse mais a expectativa de um grande movimento de preço, como já aconteceu. O valor extrínseco das chamadas poderia cair substancialmente e compensar muito do lucro obtido através do aumento do valor intrínseco.

Agora imagine que você decidiu, em vez disso, escrever nos money puts para lucrar com um aumento no valor das ações da empresa X em vez de comprar chamadas. No momento em que escrevo as opções de opções de dinheiro, você se beneficiaria do valor extrínseco mais alto por causa da alta IV. Se você escrevesse puts com o preço certo, o aumento no valor do título subjacente poderia tirá-los do dinheiro. Com o valor extrínseco caindo devido à redução do IV uma vez que o anúncio foi feito, eles valeriam significativamente menos do que no momento em que foram escritos.

Você pode então usar uma compra para fechar a ordem para comprá-los de volta e fechar sua posição para obter lucro, ou esperar e esperar que os contratos expirem sem valor. De qualquer maneira, você lucrou com a mudança no valor da segurança subjacente e a mudança na IV. Se você tivesse comprado as chamadas, você teria lucrado com a mudança no valor do título subjacente, mas a mudança no IV teria reduzido esses lucros.

É por isso que uma compreensão da IV é tão importante, pois pode ter um enorme impacto sobre a lucratividade de um negócio. Para ter sucesso na negociação de opções, você precisa reconhecer as possíveis armadilhas que a IV pode causar. Existem maneiras de lucrar com o IV na negociação de opções, mas não é tão simples quanto comprar quando o IV está baixo e vendendo quando o IV é alto. Chegaremos a isso um pouco mais adiante neste artigo, mas primeiro há alguns outros aspectos da volatilidade que precisam ser explicados.

Crise de Volatilidade.

O termo crise de volatilidade é usado para descrever uma ocorrência em que um IV alto cai drasticamente e rapidamente. Normalmente, isso acontece com as ações após um evento significativo que era esperado, como a divulgação de relatórios de lucros ou notícias importantes (como no exemplo acima). Uma crise de volatilidade pode ter um impacto enorme no valor extrínseco das opções e significa um declínio acentuado no preço.

É por isso que possuir opções com um IV alto pode ser considerado bastante arriscado; um crunch pode reduzir significativamente o seu valor, mesmo que a segurança subjacente se mova na direção certa para você.

Volatilidade Skew & Volatility Smile.

Como o efeito da volatilidade no preço das opções pode ser bastante significativo, não deve ser surpresa que muitos traders optem por analisá-lo antes de entrar em negociações. Isso pode ser feito de várias maneiras, mas uma das mais comuns é mapear o IV entre as opções baseadas na mesma segurança subjacente, mas com preços de exercício diferentes.

Ao criar um gráfico que mostre essa informação, é possível ter uma ideia de como o IV de opções específicas muda dependendo de seu dinheiro. Os padrões podem aparecer nesses gráficos e existem dois padrões específicos que os traders podem procurar para obter algumas informações úteis.

Um sorriso de volatilidade aparece onde a linha que mostra o IV através das diferentes opções forma uma forma de U, semelhante a um sorriso. Quando isso aparece, isso mostra que o IV está no seu nível mais baixo quando as opções estão no dinheiro, e fica mais alto quando eles entram mais no dinheiro ou fora do dinheiro. Isso sugere que há mais demanda por opções que estão no dinheiro ou fora do dinheiro e menos demanda por aquelas que estão no dinheiro. Por sua vez, isso sugere que grandes movimentações de preço são esperadas no título subjacente.

Um desvio de volatilidade aparece quando a linha que mostra o IV entre as diferentes opções é inclinada para um lado. Ele pode ser desviado para qualquer um dos lados e significaria que o IV está aumentando, porque os contratos de opções estão se movendo mais para o dinheiro ou para fora do dinheiro.

Tufos e sorrisos não são extremamente importantes, a menos que você esteja especificamente entrando em negociações com base no IV. Se esta é uma forma de negociação que você está considerando, então você deve aprender como é possível lucrar com a volatilidade.

Lucrando com a volatilidade.

O princípio básico dos contratos de opções de negociação baseados na volatilidade é que você procura comprar contratos que devem aumentar em IV e escrever contratos que devem cair em IV. Esta é uma visão simplificada do IV, e na realidade é um pouco mais complexo do que isso.

Agora que você tem uma compreensão da volatilidade em geral, você pode querer pensar exatamente como você pode colocar o conhecimento em uso e lucrar com isso. Na verdade, existem várias estratégias que podem ser usadas para esse propósito específico. Você pode encontrar uma lista de estratégias adequadas, com informações detalhadas sobre como usá-las na seguinte página: Opções Estratégias de Negociação para um Mercado Volátil.

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O que é volatilidade?

Ou porque seus preços de opção podem ser menos estáveis ​​do que um pato de uma perna só.

Alguns traders acreditam erroneamente que a volatilidade é baseada em uma tendência direcional no preço das ações. Não tão. Por definição, a volatilidade é simplesmente a quantia que o preço das ações flutua, sem considerar a direção.

Como um operador individual, você só precisa se preocupar com duas formas de volatilidade: volatilidade histórica e volatilidade implícita. (A menos que seu temperamento fique particularmente volátil quando um negócio for contra você, caso em que você provavelmente deve se preocupar com isso também.)

A volatilidade histórica é definida nos livros didáticos como "o desvio padrão anualizado dos movimentos dos preços das ações passadas". Mas, em vez de aborrecê-lo, vamos apenas dizer que o preço das ações flutuou no dia-a-dia durante um período de um ano.

Mesmo que um estoque de US $ 100 chegue a exatamente US $ 100 daqui a um ano, ele ainda pode ter uma grande volatilidade histórica. Afinal, é certamente concebível que as ações poderiam ter sido negociadas até US $ 175 ou até US $ 25 em algum momento. E se houvesse amplas faixas de preço diárias ao longo do ano, seria de fato considerado um estoque historicamente volátil.

Figura 1: Volatilidade histórica de dois estoques diferentes.

Este gráfico mostra o preço histórico de dois estoques diferentes ao longo de 12 meses. Ambos começam em US $ 100 e terminam em US $ 100. No entanto, a linha azul mostra uma grande volatilidade histórica, enquanto a linha preta não.

A volatilidade implícita não é baseada em dados históricos de precificação do estoque. Em vez disso, é o que o mercado está "implicando". A volatilidade da ação será no futuro, com base nas variações de preço de uma opção. Como a volatilidade histórica, esse número é expresso em uma base anualizada. Mas a volatilidade implícita é tipicamente mais interessante para os traders de opções de varejo do que a volatilidade histórica porque é voltada para o futuro.

De onde vem a volatilidade implícita? (dica: não a cegonha)

Com base na verdade e nos rumores no mercado, os preços das opções começarão a mudar. Se houver um anúncio de resultados ou uma decisão judicial importante, os comerciantes alterarão os padrões de negociação em determinadas opções. Isso eleva ou diminui o preço dessas opções, independentemente do movimento do preço das ações. Tenha em mente que não são as opções & rsquo; valor intrínseco (se houver) que está mudando. Apenas as opções & rsquo; valor de tempo é afetado.

A razão pela qual as opções & rsquo; O valor do tempo mudará devido a mudanças na faixa de potencial percebida do movimento futuro do preço no estoque. A volatilidade implícita pode então ser derivada do custo da opção. Na verdade, se não houvesse opções negociadas em uma determinada ação, não haveria como calcular a volatilidade implícita.

Volatilidade implícita e preços de opção.

Volatilidade implícita é uma figura dinâmica que muda com base na atividade no mercado de opções. Normalmente, quando a volatilidade implícita aumenta, o preço das opções aumentará também, assumindo que todas as outras coisas permanecem constantes. Assim, quando a volatilidade implícita aumenta depois que uma negociação é feita, ela é boa para o dono da opção e ruim para o vendedor da opção.

Por outro lado, se a volatilidade implícita diminuir após a sua negociação, o preço das opções geralmente diminui. Isso é bom se você é um vendedor de opções e ruim se você é proprietário de uma opção.

Em Conheça os Gregos, você aprenderá sobre o & ldquo; vega & rdquo ;, que pode ajudá-lo a calcular quanto os preços das opções devem mudar quando a volatilidade implícita é alterada.

Como a volatilidade implícita pode ajudá-lo a estimar a amplitude de movimento em um estoque.

A volatilidade implícita é expressa como uma porcentagem do preço da ação, indicando um movimento de desvio padrão ao longo de um ano. Para aqueles de vocês que adiaram através do Statistics 101, uma ação deve acabar dentro de um desvio padrão de seu preço original 68% do tempo durante os próximos 12 meses. Ele terminará dentro de dois desvios padrão 95% do tempo e dentro de três desvios padrão em 99% do tempo.

Figura 2: Distribuição normal do preço da ação

Em teoria, há uma probabilidade de 68% de que uma negociação de ações a US $ 50 com uma volatilidade implícita de 20% custará entre US $ 40 e US $ 60 um ano depois. Também há 16% de chance de ficar acima de $ 60 e uma chance de 16% de estar abaixo de $ 40. Mas lembre-se, as palavras operativas são "em teoria", já que a volatilidade implícita não é uma ciência exata.

Vamos nos concentrar no único movimento de desvio padrão, que você pode imaginar como uma linha divisória entre & ldquo; provável & rdquo; e & ldquo; não tão provável & rdquo;

Por exemplo, imagine que a ação XYZ está sendo negociada a US $ 50, e a volatilidade implícita de um contrato de opção é de 20%. Isso implica que há um consenso no mercado de que um desvio padrão nos próximos 12 meses será de mais ou menos US $ 10 (já que 20% do preço da ação de US $ 50 é igual a US $ 10).

Então, aqui está o que tudo se resume a: o mercado pensa que há uma chance de 68% no final de um ano em que o XYZ vai acabar em algo entre US $ 40 e US $ 60.

Por extensão, isso também significa que há apenas 32% de chance de o estoque ficar fora desse intervalo. 16% do tempo deve estar acima de $ 60, e 16% do tempo deve estar abaixo de $ 40.

Obviamente, saber a probabilidade de o estoque subjacente terminar dentro de um determinado intervalo na expiração é muito importante ao determinar quais opções você quer comprar ou vender e ao descobrir quais estratégias você deseja implementar.

Apenas lembre-se: a volatilidade implícita é baseada em consenso geral no mercado & mdash; não é um preditor infalível de movimento de estoque. Afinal, não é como se Nostradamus trabalhasse no pregão.

Qual veio primeiro: volatilidade implícita ou o ovo?

Se você observar uma fórmula de precificação de opções, verá variáveis ​​como preço atual da ação, preço de exercício, dias até o vencimento, taxas de juros, dividendos e volatilidade implícita, que são usados ​​para determinar o preço da opção.

Os criadores de mercado usam a volatilidade implícita como um fator essencial ao determinar quais preços de opções devem ser. No entanto, você não pode calcular a volatilidade implícita sem conhecer os preços das opções. Assim, alguns traders experimentam um pouco de "galinha ou ovo". confusão sobre o que vem primeiro: volatilidade implícita ou preço de opção.

Na realidade, não é tão difícil de entender. Geralmente, os contratos de opção com dinheiro são os mais negociados em cada mês de vencimento. Assim, os criadores de mercado podem permitir que a oferta e a demanda estabeleçam o preço no dinheiro para o contrato de opção no dinheiro. Então, uma vez determinados os preços das opções no dinheiro, a volatilidade implícita é a única variável ausente. Então, é uma questão de álgebra simples para resolver isso.

Uma vez que a volatilidade implícita é determinada para os contratos no dinheiro em qualquer mês de vencimento, os criadores de mercado usam modelos de preços e tendências de volatilidade avançadas para determinar a volatilidade implícita em outros preços de exercício que são menos negociados. Então você geralmente vê variações na volatilidade implícita em diferentes preços de exercício e meses de vencimento.

Figura 3: Componentes de precificação de opções

Aqui está toda a informação que você precisa para calcular o preço de uma opção. Você pode resolver qualquer componente individual (como a volatilidade implícita) contanto que você tenha todos os outros dados, incluindo o preço.

Mas, por enquanto, vamos nos concentrar na volatilidade implícita do contrato de opções no dinheiro para o mês de expiração que você está planejando negociar. Por ser tipicamente o contrato mais fortemente negociado, a opção no dinheiro será o reflexo principal do que o mercado espera que o estoque subjacente faça no futuro.

No entanto, atente para eventos estranhos, como fusões, aquisições ou rumores de falência. Se qualquer um destes ocorrer, pode jogar uma chave nos trabalhos dos macacos e mexer seriamente com os números.

Usando a volatilidade implícita para determinar movimentos de estoque potenciais de curto prazo.

Como mencionado acima, a volatilidade implícita pode ajudá-lo a avaliar a probabilidade de que uma ação acabe a qualquer preço no final de um período de 12 meses. Mas agora você pode estar pensando: “Tudo bem e elegante, mas eu geralmente não troco opções de 12 meses. Como a volatilidade implícita pode ajudar meus negócios de curto prazo? & Rdquo;

Essa é uma ótima pergunta. As opções mais negociadas são, de fato, de curto prazo, entre 30 e 90 dias corridos até a expiração. Então, aqui está uma fórmula rápida e suja que você pode usar para calcular um movimento de desvio padrão ao longo da vida útil do seu contrato de opção & mdash; Não importa o prazo.

Figura 4: Fórmula rápida e suja para calcular um desvio padrão ao longo da vida de uma opção.

Lembre-se: esses cálculos rápidos e sujos não são 100% precisos, principalmente porque eles assumem uma distribuição normal em vez de uma distribuição log normal (veja “Brief Aside” abaixo). Eles são apenas úteis em compreender o conceito de volatilidade implícita e em obter uma idéia aproximada da faixa potencial de preços de ações no vencimento. Para um cálculo mais preciso do que a volatilidade implícita está dizendo que uma ação pode fazer, use a Calculadora de Probabilidade da Ally Invest. Essa ferramenta fará as contas para você usando uma suposição de distribuição normal de log.

O mundo teórico e o mundo real.

Para ser um operador de opções de sucesso, você não precisa ser bom em escolher a direção em que uma ação se moverá (ou não se moverá), você também precisa ser bom em prever o momento da mudança. Então, uma vez que você tenha feito suas previsões, a compreensão da volatilidade implícita pode ajudar a eliminar a adivinhação da faixa de preço potencial do estoque.

Não pode ser enfatizado o suficiente, entretanto, que a volatilidade implícita é o que o mercado espera que a ação faça na teoria. E como você provavelmente sabe, o mundo real não opera sempre de acordo com o mundo teórico.

No crash do mercado de ações de 1987, o mercado fez um movimento de 20 desvios padrão. Em teoria, as chances de tal movimento são positivamente astronômicas: cerca de 1 em um gazilhão. Mas, na realidade, isso aconteceu. E não muitos comerciantes viram isso chegando.

Embora nem sempre seja 100% preciso, a volatilidade implícita pode ser uma ferramenta útil. Como a negociação de opções é bastante difícil, temos que tentar aproveitar todas as informações que o mercado nos fornece.

Um Breve Lado: Distribuição Normal vs. Log Distribuição Normal.

Todos os modelos de precificação de opções assumem & ldquo; log normal distribution & rdquo; considerando que esta seção usa a distribuição normal & rdquo; por simplicidade.

Como você sabe, um estoque só pode descer a zero, enquanto teoricamente ele pode ir até o infinito. Por exemplo, é possível que um estoque de US $ 20 aumente para US $ 30, mas ele não pode cair para US $ 30. O movimento descendente deve parar quando o estoque chegar a zero. A distribuição normal não leva em conta essa discrepância; Assume-se que o estoque pode mover-se igualmente em qualquer direção.

Em uma distribuição log normal, por outro lado, um desvio padrão de um movimento para o lado superior pode ser maior do que um movimento de desvio padrão para o lado negativo, especialmente à medida que você avança no tempo. Isso é por causa do maior alcance potencial do lado superior do que o lado negativo.

A menos que você seja um geek de estatísticas, você provavelmente não perceberia a diferença. Mas, como resultado, os exemplos nesta seção não são 100% precisos, portanto, é necessário indicá-lo.

Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.

dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.

As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.

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